A Fed nyíltpiaci bizottsága a várakozások ellenére sem módosította monetáris politikáját júliusban. Mindazonáltal a közlemény tartalma és a döntés utáni sajtótájékoztatón elhangzottak megerősítették az FOMC „galamb” irányultságát, és biztosították a piacok arról, hogy szükség esetén készek beavatkozni és monetáris eszközökkel támogatni a gazdaságot.

Az irányadó kamat így 0-0,25 százalék között maradt, és a kötvényvásárlási program (Operation Twist) is az előző hónapban módosított feltételeknek megfelelően év végéig folytatódik. A jövőre vonatkozó kamat előrejelzés sem változott, a közlemény szerint a Fed legalább 2014 végéig a jelenlegi ultra alacsony szinten kívánja tartani az irányadó rátát. A piacokon azonban kisebb csalódást okozott, hogy Ben Bernanke elnök semmilyen utalást nem tett az ezeken az intézkedéseken túli esetleges lépésekre; nevezetesen egy újabb mennyiségi lazító körre.

Az elmúlt időszakban megjelent makrogazdasági adatok nem festenek valami rózsás képet a gazdaságról, de összeomlást sem jeleznek. A GDP növekedési üteme a második negyedévben 1,5 százaléka lassult, a belső kereslet dinamikája mérséklődött, a feldolgozóipari kibocsátás immár négy hónapja csökken, miközben a júliusban 8,3 százalékra emelkedő munkanélküliségi ráta jóval magasabb, mint a Fed által kívánatosnak tartott szint. Ezeket a negatív folyamatokat a közlemény is hangsúlyozta; különösképpen a munkaerő piaci tendenciák aggasztották a jegybankárokat.

Az aggodalom azonban még nem olyan mértékű, ami azonnali beavatkozást indukálna – írják a CIB Bank elemzői. Továbbra is úgy tűnik, hogy a Fed tartalékolni kívánja puskaporát, és újabb nem konvencionális intézkedések bevetésére csak az európai válság eszkalálódása, vagy az amerikai gazdasági kilátások bármely más okból történő drasztikus romlása esetén kerül sor. A legfrissebb piaci konszenzus szerint az elemzők 63 százalékos esélyt adnak annak, hogy még év vége előtt bejelentik az újabb mennyiségi lazító programot (QE3).