Relatíve sikerrel zárult a tegnapi kötvényaukció Spanyolországban, azonban ez csak átmeneti megkönnyebbülést jelenthet az ország számára meglátásunk szerint. A túljegyzés a 10 éves papírok esetében 2,4-szeres, míg a kétéveseknél 3,3-szoros volt. De vajon a befektetők kapkodtak így a kötvényekért vagy újból az EKB „ingyen pénze” volt a megmentő?

A hozamok inkább a második verziót támasztják alá, mivel a 10 éves hozamok 38 bázisponttal 5,78 százalékra emelkedtek, míg a 2 éves kötvények 3,46 százalékos hozammal keltek el. A kormány által két héttel ezelőtt elfogadott 37 milliárd eurós megszorításokat nem elképzelhetetlen, hogy újabbak követhetik. Azonban a növekedési kilátások már így sem túl rózsásak, amit ha még inkább visszavágnának, akkor tovább nőne a piaci forráshoz jutás költsége. Franciaországban az elnökválasztás körüli felfokozott hangulat miatt a piacon megpróbálnak még nagyobb pánikot kelteni. A pletykák szerint leminősítés érheti az ország szuverén adósbesorolását. A Fitch és a kormány azonnal cáfolta a hírt. Azonban a kötvénypiac hosszú oldali hozamain már látszik, hogy a befektetők bármikor ugrásra készek. Az ország jelenleg nincs veszélyben, azonban a 7 százalékos hosszú hozamok könnyen magasabb szintre kerülhetnek (tovább távolodva a németektől), ha az elnökválasztás után a GDP arányos államadósság nem szorul 90 százalék alá (ekkor már nem lenne alaptalan a leminősítéstől való félelem) – írják az Equilor elemzői.